房地產。

長知識系列。

房地产支撑中国【上】——2017年央行资产数据回顾

好吧，我们首先必须知道的是，2013年前中国的印钱方式，是强制兑换美元。各经营主体将挣来的美元交给央行，央行印出人民币（即外汇占款），将美元收为外汇储备。也就是以日益庞大的外汇储备作为人民币的信用背书。2013年之后风云变幻，在美国召回资金和产业的大背景下，资金开始外流，并成为引发钱荒的导火线。我大中国的印钱方式，开始转变为由央行借款给商业银行，然后商业银行向适格借款人放贷，也就是借债印钱模式。

想不到的是，不單是香港，就連中國的貨幣價值也是來自美元。當然，本來美元在國際上有著幾乎不能動搖的地位。然後再多看幾篇文章才發現，這是分析中國央行資產負債表的基本XD。

我想問的是，為甚麼中國會想改變發行貨幣的形式？2013年發生了甚麼大事？當時的美國為甚麼召回資金和產業了？我google了一下2013年的經濟大事，發生了的大事有美國開始考慮退出QE。是覺得QE對經濟復甦沒有太大效果嗎？會不會就是這個原因，令中國開始考慮避免受到美國貨幣政策影響呢？就連Bitcoin也是當時開始受人注目的(暴升則是近一兩年的事)。

好吧，通常這些大事的影響力都非即時能出現的，也有可能是金融海嘯的餘波吧？看看希臘就是自09年經濟只有惡化，歐洲也是10年左右開始沉淪。

還是說，是2013年的中國發生了甚麼大事，令中國毅然決定擺脫美元的力量？會不會就是習近平......？

体现在央行的资产表数据中，2017年12月底，央行的外汇占款占总资产的比值为59.2%，较2016年底的63.8%，继续下降了4.6个百分点。与2013年峰值的83.3%相比，下降了24.1个百分点。很明显，人民币的信用已经越来越缺乏美元的信用背书了，它必须建立起新的信用。在另一方面，央行借给商业银行的资金规模占比越来越大，从2013年的4.1%，剧烈上升到2017年底的28.2%，上升了24.1个百分点。此消彼长，外汇占款减少的百分比，刚好与商业银行借款增加的百分比相对应。由此我们得出一个终极结论：商业银行借款，成为了人民币新的信用来源。而商业银行借款的质量，也就是决定人民币汇率高低的本质因素！

想要维持整个经济与货币体系的运行，就必须确保房地产市场的平稳发展，哪怕是一丁点的波动都无法承受。想想看，如果2018年房地产市场发生萎缩，商业银行拿了央行的钱放贷放不出去，那就意味着连印钱都印不出去了，整个经济活动瞬间就会陷入资金紧缩的局面，钱荒立刻就会发作。而丧失了房价的支撑，丧失了房价的信用背书，人民币汇率当场就会被打入冰点。

2018年，房地产市场的任何波动，都会直接反应到资金市场之上，都会直接反应到汇率之上。然而，2017年，中国国民的收支结余的九成都拿去买房了。房地产市场对居民财富的吞噬已经到了极限了。接下来我大中国经济会怎么走？地产市场真的还能永远的火爆下去？

就我自己在公司裡聽到的資訊所知，市場對2018年的經濟前景都普遍樂觀。特別是老闆常常提及一句：「全世界都想著花錢出去」。假設上文的說法為真，那麼對於中國那些擁有大量資產的人而言，乘著這股投資熱，他們拼了命也得把自己手上的錢花出去，因為我們都知道房間不可能永遠都平安無事(特別是在大家都知道房價很泡沫的時候)，以現在的中國貨幣結構來看，你手上的人民幣隨時都會一夜崩盤。所以這也大概是香港股市一直猛升的原因之一吧？就連美股也是啊。

這樣一來，我又覺更覺得「一帶一路」也是個把貨幣價值從美金及房貸置換成其他國家的基建了。我們都知道基建是世界上最可靠的投資之一，這比中國裡面的房貸泡沫好太多了。