這個還滿值得一看的。
撇開會計，不提財務工程，其實股票回購在本質上其實還蠻單純且合理。
當公司有獲利時，如何利用這些盈餘來提升未來的獲利，正常狀況下可繼續投資本業，例如麥當勞不斷開新店(有機成長)，另外可以透過併購(非有機成長)來增加營收和獲利。另外還有一種基改成長(我自己的比喻，並無負面之意)，拿錢回購自家股票，就算獲利沒增加，每股盈餘(EPS)照樣增加。
舉另一家比麥當勞更不受華爾街分析師喜愛的公司IBM為例(註1)，營收從2005年的911億成長1.87%至2014年的928億，10年的成長率如此難堪，被討厭也不是沒有原因，但在一片唱衰聲中，IBM除了營收之外的許多財務指標不斷挺進，看他的淨利從85.2億大幅成長84.9%至157.5億，能夠將公司產品組合作調整使淨利增加，這是管理團隊的功勞。同時期流通股數從15.74億股下降37.1%至9.9億股，造就了EPS從5.22元跳躍成長198.7%至15.59元，這就是股票回購的威力。這樣的EPS成長讓IBM有能力支撐股利成長444.9%。只是因為買回自己的公司，股利就成長了那麼多，真的不能不說，世界最厲害的魔法師就是商人......
當然，文章也有很清楚的說明一點：「但跟任何併購一樣，如果買進的是爛公司，結果就是爛，如果自身是爛公司，回購無疑就是加速滅亡的最佳方程式。」
我自己是有點覺得世界即將進入經濟的大衰退啦，之前一度覺得美國的經濟轉差，然後政府也有在很努力的量化寬鬆，把這種劣勢稍為的爭取到一點時間。就目前的情況來看，美國似乎還沒有發生甚麼大問題，而且美國的公司似乎還能創造盈利，不然他們這種回購自己公司股份的做法就不成立了。
就跟營收成長與費用減少這一類的工具一樣，凡事都有極限，營收不可能一直成長，費用也不可能一直削減，所以股票回購也有其極限，但股票回購的極限還頗令人期待。
如果你有一股IBM，理論上股票回購的極限就是回購到只剩你這一股，如果活的夠久，你就可以等到IBM派行政專機來接你去當董事長…。這一篇寫的有點長，到此為止，我要去等行政專機了。所以「但股票回購的極限還頗令人期待」就是這個意思。
相比之下，有很多人都說中國經濟會崩潰(當然也有人說「才沒有這種事」)，當李克強都主動走出來說今年是考驗的一年時，我們好應該思考一下，他們背對著的是甚麼經濟實況。而明顯他們現在在努力挽救中，例如那個「一帶一路」就是努力拉著瘋馬的一條繩索，然後習近平同時還要處理中央權力的問題，簡單來說，內憂外患很危險。
而中國公司就更不用說了。中國市場最大的潛質，就是人口基數大，加上之前一直都未得到適當的開發。打個比方，就好像玩AOC時剛開場，然後你前方有太多未開發的領域等著你。中國目前面對的問題就是，中國的市場已經見頂了，不然就不會出現產能過剩的問題，要等「一帶一路」幫忙消化。更不用說甚麼公司回購自己公司股份這種情況。
重點是，為甚麼同樣的經濟大環境，美國的公司可以，中國的就不可以？
原因太簡單，因為美國的市場姑且還是平衡，中國的市場早就過熱而失衡，把所有雞蛋都放在同一個籃子內。
另一個原因是，雖然中國的市場很熱，但卻不成熟，遠遠不及美國的成熟，炒賣氣氛過熱，根本就有違一個正常市場應有的運作(目前還連累到香港了)。雖然中國是從經濟改革開放和工業起家，但其實最令中國人覺得自己國家強大的，並不是中國作為「世界工廠」的時候，而是這幾年中國「富有」的時候。在這種情況下，所謂的財富根本就是泡沫。
我只是想說，萬物都有一個週期，有些事發展得太快，衰落得也就更快。
還是那句，我開始在想，如果中國倒了，會對世界有甚麼影響，會對香港、台灣有甚麼影響。
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